термин, обозначающий разницу между ценами товаров, процентными ставками, курсами валют и ценных бумаг, также маржа является показателем деятельности предприятия, который используется в маржинальном анализе

Информация о понятии маржа, применение термина «маржа» в биржевой, банковской, страховой, торговой и букмекерской деятельности, расчет маржи, вычисление маржинального дохода и отличие маржи от наценки, маржинальная торговля и виды маржи при торгах на бирже

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Маржа - это, определение

Маржа - это понятие, обозначающее разницу между ценой на товар и его себестоимостью, и выражающееся в абсолютных величинах. Также маржа обозначает размер необходимого аванса при торговле на бирже, и разницу между ставками по кредитам и процентными ставками в банковском деле. В общерыночной терминологии понятие маржа обозначает разницу между специфичными для каждого вида деятельности показателями.

Маржа - это термин, применяемый в торговой, биржевой, страховой и банковской практике для обозначения разницы между ценами товаров, курсами ценных бумаг, процентными ставками и другими показателями.

Понятие маржа

Маржа - это разница между ценой и себестоимостью (аналог понятия прибыль). Может быть выражена как в абсолютных величинах (например, рубли), так и в процентах, как отношение разницы между ценой и себестоимостью к цене (в отличие от торговой наценки, которая вычисляется как та же самая разница по отношению к себестоимости).

Маржа - это залог, обеспечивающий возможность получить во временное пользование кредит деньгами или товарами, которые используются для совершения спекулятивных биржевых сделок при маржинальной торговле. От простого кредита маржинальный отличается тем, что получаемая сумма денег (или стоимость получаемого товара) обычно превышает размер залога (маржи). Обычно маржа (маржинальное требование) выражается в процентах (%), как отношение суммы залога к сумме сделки (например, 25 %) или как соотношение долей (например, 1:4). В спред-беттинге маржа может быть 3-5 %, что позволяет увеличить как выигрыш, так и проигрыш.

Маржа - это разница между отпускной ценой и себестоимостью. Эта разница обычно выражается или в процентах от отпускной цены (коэффициент прибыльности), или в абсолютных величинах как прибыль на единицу продукции.

Маржа - это разница между отпускной ценой товарной единицы и себестоимостью товарной единицы. Эта разница обычно выражается как прибыль на единицу продукции или в процентах от отпускной цены (коэффициэнт прибыльности). В общем, маржа - термин, применяемый в торговой, биржевой, страховой и банковской практике для обозначения разницы между двумя показателями.

Маржа - это процент стоимости товаров, который нужно добавить к их стоимости, чтобы получить продажную цену.

Маржа - это разница между ценами продажи и покупки ценных бумаг "делателем рынка" (market maker) или товаров - дилером. На неофициальной лексике этот процесс часто называется "стрижкой" (haircut).

Маржа - это цена, добавляемая к рыночной ставке процента или вычитаемая из рыночной ставки процента по депозиту с тем, чтобы обеспечить получение банком прибыли.

Маржа и бизнес

Маржа - это объем аванса, вносимого брокеру или дилеру лицом, играющим на бирже, или инвестором при покупке фьючерсов.

Маржа - это деньги или ценные бумаги, депонированные у биржевого брокера для покрытия возможных убытков клиента.

Маржа - это термин, применяемый в торговой, биржевой, страховой и банковской практике для обозначения разницы между ценами товаров, курсами ценных бумаг, процентными ставками, другими показателями.

Маржа - это - в общерыночной терминологии - разница между ценой и себестоимостью.

Работа с маржой

Маржа - это - в маркетинге - торговая наценка, устанавливаемая промышленными предприятиями.

Маржа - это - в срочных фондовых операциях - разница между курсом ценной бумаги на день заключения и день исполнения сделки или разница между ценой покупателя и продавца.

Маржа - это сумма залога, которая необходима для поддержания трейдерами открытых позиций на рынке форекс.

Маржа - это определение, пришедшее в электронную коммерцию из области финансов и банковского дела.

Маржа - это разница между ценами на товар, по сути - рентабельность продаж.

Маржа - это разница между процентными ставками, ставками по кредитам, курсами ценных бумаг, закупочной и продажной ценами товаров и другими показателями, от величины которой зависит прибыль, получаемая компаниями, фирмами, отдельными предпринимателями, покупающими и продающими эти товары, ценные бумаги, финансовые средства и т.д.

Маржа - это разница между ставками по кредитному и депозитному процентам; между ставками по кредитам, предоставляемым различным категориям заемщиков; между суммой обеспечения, под которую предоставлен кредит, и суммой выданного кредита.

Маржа - это термин применяемый в банковской, биржевой, торговой страховой практике для обозначения разницы между процентными ставками, курсами ценных бумаг, ценами товаров и другими показателями; разница между ставками по привлекаемым и предоставляемым кредитам; между ставками по кредитам, предоставляемым различным категориям заемщиков; суммой обеспечения, под которое предоставлен кредит и суммой выданного кредита; дополнительная доля по депозиту, залоговому обеспечению или допустимым колебаниям курса валюты.

Маржа - это разница между курсами ценных бумаг, процентными ставками, ценами товаров и другими специфичными для сферы деятельности показателями.

В общем смысле, маржей называют разницу в ценах на товары, котировках на бирже, процентных ставках и т.п. Термин получил распространение во многих сферах: торговой, банковской, биржевой, страховой и др. и имеет достаточно много нюансов в определении.

Например, в общеэкономической теории, маржей называется разница между ценой товара и его себестоимостью.

При анализе деятельности предприятия интерес для экономиста-аналитика представляет валовая маржа - разница между выручкой компании от продажи продукции и переменными затратами, то есть, теми, что изменяются прямо пропорционально объему выработанной продукции. Размер валовой маржи напрямую влияет на чистую прибыль и именно из нее формируются фонды развития (об это более подробно в статье «что такое капиталы»). Существует также коэффициент валовой маржи, рассчитываемый как отношение между валовой маржей и суммой выручки от реализации партии товара. При этом, важно оценить уровень маржинального дохода, получаемого компанией. Он может рассчитываться либо как валовая маржа, либо как сумма постоянных затрат и прибыли. Под нормой же маржинального дохода понимается доля маржинального дохода в суммарной выручке компании от реализации товара.

Существует и аналогичное валовой марже понятие, как «маржа прибыли» означающее долю прибыли в общем торговом капитале, а попросту говоря определяющее рентабельность продаж.

В банковской сфере применимы такие понятия, как кредитная маржа - то есть разница между суммой товара, зафиксированной в договоре и кредитования и фактической суммой, выданной на руки заемщику.

А если говорить об источниках прибыли банковской организации, то она, во многом, будет определяться размером банковской маржи - разницы между ставками по кредитам и депозитами. Или для этих целей подходит лучше, так называемая, чистая процентная маржа - разница между чистым процентным доходом банка (получаемого за счет кредитования и инвестирования) и ставкой, уплачиваемой по капиталу и обязательствам.

Уместно говорить о марже, когда речь идет о кредите под залог - в данном случае это будет, так называемая, гарантийная маржа - разница между стоимостью залога и размером выданной ссуды.

Расчет маржи

Маржа (рентабельность продаж) - это разница между отпускной ценой и себестоимостью. Эта разница обычно выражается или в процентах от отпускной цены, или как прибыль на единицу продукции. Расчет маржи (формула):

Цель маржи - определение величины прироста продаж и управление ценообразованием и принятием решений по продвижению продукции.

Маржа и цена

Порог рентабельности продаж является ключевым фактором в числе многих других основных видов расчета коммерческой деятельности, включая сметы и прогнозы. Все менеджеры должны знать (и обычно знают) приблизительную рентабельность продаж своей компании и что она показывает. Однако менеджеры очень различаются по тем исходным посылкам, которые они используют при расчете рентабельности продаж, и по способам, которыми они анализируют и узнают чему равна маржа.

Когда говорят о марже, важно иметь в виду разницу между коэффициентом прибыльности и прибылью на единицу продукции при продажах. Эту разницу легко согласовать, и менеджеры должны уметь переключаться с одного на другое.

Что такое единица продукции? В каждой компании есть свое собственное представление о том, что такое единица продукции, которая может варьироваться от тонны маргарина до 1 литра колы или ведра штукатурки. Во многих отраслях имеют дело с многочисленными единицами продукции, и соответствующим образом рассчитывают коммерческую маржу. В табачной промышленности, например, сигареты продаются штуками, пачками, блоками и коробками (которые вмещают 1200 сигарет). В банках маржа рассчитывается на базе счетов, клиентов, кредитов, трансакций, семейных единиц и филиалов банка. Необходимо быть готовым без труда переключаться с одной концепции на другую, так как решения могут основываться на любой из них.

Коэффициент прибыльности может также рассчитываться с использованием валового объема продаж в денежном исчислении и совокупных затрат.

При расчете рентабельности продаж, выраженной как в процентах (коэффициент прибыльности), так и в прибыли на единицу продукции, можно выполнить простую сверку, проверив, составляют ли отдельные части общую сумму.

Наценка или маржа?

Хотя некоторые люди характеризуют термины «маржа» и «надбавка» как взаимозаменяемые понятия, это не соответствует действительности. Термин «надбавка» обычно относится к практике добавления определенного процента к себестоимости для расчета отпускных цен.

Как известно, любая торговая фирма живет за счет наценки, которая необходима для покрытия затрат и получения прибыли:

Что же такое маржа, зачем она нужна и чем она отличается от наценки, если известно, что маржа - это разница между ценой продажи и себестоимостью?

Получается, что это одна и та же сумма.

Маржа и наценка

В чем же разница?

Разница состоит в расчете этих показателей в процентном выражении (наценка относится к себестоимости, маржа - к цене).

Получается, что в цифровом выражении сумма наценки и маржи равны, а в процентном - наценка всегда больше чем маржа.

Например:

Здесь интересно отметить, что маржа не может быть равна 100% (в отличие от наценки), т.к. в этом случае Себестоимость должна быть равна нулю, чего, как известно, не бывает, хоть и очень бы хотелось!

Понятия маржа и наценка

Как и все относительные (выраженные в процентах) показатели наценка и маржа помогают видеть процессы в динамике. С их помощью можно отследить, как меняется ситуация от периода к периоду.

Глядя на таблицу, мы хорошо видим, что наценка и маржа прямо пропорциональны: чем больше наценка, тем больше маржа, а значит, и прибыль.

Взаимозависимость этих показателей дает возможность рассчитать один показатель при заданном втором. Таким образом, если фирма хочет выйти на определенный уровень прибыли (маржа), ей нужно рассчитать наценку на товар, которая позволит эту прибыль получить.

Для того чтобы лишний раз не путаться, усвойте правило, что маржа - это отношение прибыли к ЦЕНЕ, (т.е процентное количество прибыли в цене товара), а наценка - это отношение прибыли к СЕБЕСТОИМОСТИ, (т.е процентное количество прибыли в себестоимости).

Валовая маржа

Валовая маржа - один из важнейших показателей операционного анализа, нашедший широкое применение в финансовом менеджменте и контроллинге.

Валовая маржа (англ. gross margin) - разница между общей выручкой от реализации продукции и переменными затратами предприятия. Валовая маржа относится к расчетным показателям. Сам по себе показатель валовой маржи не позволяет оценить общее финансовое состояние предприятия или отдельный аспект его деятельности. Показатель «валовая маржа» используют для расчета ряда других показателей. Например, отношение валовой маржи и суммы выручки называют коэффициентом валовой маржи.

Валовая маржа - основа для определения чистой прибыли предприятия, из валовой маржи формируют фонды развития компании. Валовая маржа - это аналитический показатель, характеризующий результат работы предприятия в целом.

Валовая маржа создается за счет вложенного в производство товаров (оказание услуг) труда работников предприятия. Валовая маржа выражает созданный предприятием прибавочный продукт в денежной форме. В валовой марже также могут учитывать доходы от так называемой внереализационной хозяйственной деятельности предприятия. К внереализационным доходам относят сальдо операций по непромышленным услугам, ведению жилищно-коммунального хозяйства, списанию дебиторской и кредиторской задолженности и т. д.

Валовая маржа представляет собой долю каждого рубля в объеме продаж, что компания сохраняет как валовую прибыль. Например, если валовая прибыль компании за последний квартал составила 35%, это было означает, что она сохраняет 0,35р. с каждого полученного в результате продаж рубля, чтобы потратить на погашение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, расходов по процентам и выплаты акционерам. Уровни валовой прибыли могут значительно варьироваться от одной отрасли торговли к другой.

Наблюдается обратная зависимость между валовой маржой и оборачиваемостью запасов: чем ниже оборачиваемость запасов, тем выше валовая маржа; чем выше оборачиваемость запасов, тем ниже валовая маржа. Производители должны обеспечивать себе более высокую валовую маржу по сравнению с торговлей, так как их продукт больше времени находится в производственном процессе. Валовая маржа определяется политикой ценообразования.

Валовая маржа вычисляется по следующей формуле:

Коэффициент валовой маржи

Коэффициент валовой маржи - это отношение величины валовой прибыли к выручке. Иными словами он показывает, какую прибыль мы получим с одного доллара выручки. Если коэффициент валовой маржи равен 20%, это означает, что каждый доллар принесет нам 20 центов прибыли, а остальное необходимо потратить на производство товара.

Напомним, что валовая маржа по определению призвана покрыть издержки, связанные с общим управлением фирмы и реализацией готовой продукции, и, кроме того, обеспечить ей прибыль. В этом смысле коэффициент валовой маржи показывает способность менеджмента фирмы управлять производственными издержками (стоимостью сырья и прямых материалов, затратами на прямой труд и производственными накладными издержками). Чем выше этот показатель, тем более успешно менеджмент фирмы управляет производственными издержками.

Валовая маржа в России

В России под валовой маржой понимают разность между выручкой предприятия от реализации продукции и переменными затратами.

Однако, это ничто иное, как маржинальный доход, маржинальная прибыль (contribution margin) - разность между выручкой от реализации продукции и переменными затратами. Валовая маржа является расчетным показателем, который сам по себе не характеризует финансового состояния предприятия или какого-либо его аспекта, но используется в расчетах ряда финансовых показателей. Величина маржинального дохода показывает вклад предприятия в покрытие постоянных затрат и получение прибыли.

Валовая маржа в Европе

Есть разночтения в понимании валовой маржи, существующие в Европе и понятие маржи, существующее в России. В Европе (точнее, в европейской учетной системе) существует понятие Gross margin. Валовая маржа, (gross margin) представляет собой процент от общего дохода от продаж, что компания оставляет после понесенных прямые расходов, связанных с производством товаров и услуг, продаваемых компанией. Расчет валовой маржи производится в процентах. Эти различия принципиальны для учестной системы. Так, валовую маржу европейцы считают именно в процентах, тогда как в России под "маржой" понимают прибыль.

Маржинальный анализ

Большую роль в обосновании управленческих решений в бизнесе играет маржинальный (предельный) анализ, методика которого базируется на изучении соотношения между тремя группами важнейших экономических показателей: «издержки – объем производства (реализации) продукции – прибыль» и прогнозировании критической и оптимальной величины каждого из этих показателей при заданном значении других. Данный метод управленческих расчетов называют еще анализом безубыточности или содействия доходу.

Сущность маржинального анализа заключается в анализе соотношения объема продаж (выпуска продукции), себестоимости и прибыли на основе прогнозирования уровня этих величин при заданных ограничениях.

Маржинальный анализ служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без разделения издержек на постоянные и переменные.

Значения удельных маржинальных доходов для каждого конкретного вида продукции важны для менеджера. Если данный показатель отрицателен, то выручка от реализации продукта не покрывает даже переменных затрат. Исчисление маржинального дохода позволяет определить влияние объема производства и сбыта на величину прибыли от реализации продукции, работ, услуг и тот объем продаж, начиная с которого предприятие получает прибыль.

В основе маржинального анализа основе лежит деление затрат на переменные и постоянные.

На практике набор критериев отнесения статьи к переменной или постоянной части зависит от специфики организации, принятой учетной политики, целей анализа и от профессионализма соответствующего специалиста.

Практика показывает, что, как правило, предприятия отрасли однономенклатурным производством не ограничиваются, в связи с чем, возникает необходимость проведения маржинального анализа в условиях многономенклатурного производства.

Маржинальный анализ деятельности

В силу того, что различные виды продукции продаются по различным ценам, имеют разную себестоимость и норму прибыли при многономенклатурном выпуске, маржинальный анализ усложняется. Решение данной проблемы возможно различными путями, в том числе раздельным анализом номенклатуры выпускаемой продукции с определением индивидуальных точек безубыточности по уравнению, которое используется при анализе единственного изделия. В этом случае целесообразно наряду с прямыми переменными затратами непосредственно на конкретный вид продукции относить прямые постоянные затраты (которые явно относятся к данному виду продукции и при прекращении его выпуска исчезают).

Результат анализа безубыточности во многом зависит от структуры затрат, т. е. от соотношения переменных и постоянных составляющих в совокупных затратах. Теория маржинального анализа не дает однозначного ответа на вопрос, каким должно быть наиболее оптимальное (прибыльное) соотношение переменных и постоянных затрат.

При высоких постоянных затратах для достижения точки безубыточности необходим значительный объем продаж, который может быть связан с длительным периодом времени. Положительным моментом является высокий рост прибыли после достижения точки безубыточности. Однако организации с такими характеристиками обладают высокими рисками.

Организации с низкими постоянными затратами и высокими переменными затратами получают более стабильную прибыль, менее рискованны.

Минимизации предпринимательских рисков может способствовать перевод части постоянных расходов в разряд переменных. Иногда у предприятия имеется такая возможность путем замены повременной оплаты труда основных рабочих сдельной формой оплаты труда, привязкой заработной платы сбытовых отделов предприятия к величине объемов продаж и т. д.

При одинаковой сумме затрат уменьшение в ней доли постоянных расходов благоприятно воздействует на финансовую стабильность предприятия: снижается значение точки безубыточности и сила воздействия операционного рычага, возрастает запас финансовой прочности. Производственные риски при этом снижаются, однако деятельность предприятия становится менее эффективной.

Достаточно сложно дать однозначный ответ, какой вариант соотношения постоянных и переменных затрат лучше. Зачастую технологический процесс требует, чтобы постоянные затраты были высокими, а переменные затраты низкими, в этом случае при достижении больших объемов производства и стабильности продаж становится возможным получение высокой прибыли.

Маржинальный анализ (анализ безубыточности) позволяет:

Более точно исчислять влияние факторов на изменение себестоимости продукции (услуг), суммы прибыли, уровня рентабельности и на этой основе более эффективно управлять процессом формирования и прогнозирования себестоимости и финансовых результатов;

Определять критические уровни объема продаж, переменных затрат на единицу продукции, постоянных затрат, цены при заданной величине соответствующих факторов;

Установить зону безопасности (безубыточности) предприятия и оценивать степень ее чувствительности к изменению внешних и внутренних факторов;

Исчислить необходимый объем продаж для получения заданной величины прибыли;

Обосновать наиболее оптимальный вариант управленческих решений, касающихся изменения производственной мощности, ассортимента продукции, ценовой политики, вариантов оборудования, технологии производства, приобретения комплектующих деталей и другие с целью минимизации затрат и увеличения прибыли.

Важнейший недостаток применения маржинального анализа - условный характер разделения затрат на постоянные и переменные составляющие, что влечет за собой неточность полученных результатов. Кроме того, при многономенклатурном производстве возникает проблема разделения переменных затрат общего характера между отдельными видами продукции.

Существенно затрудняет проведение маржинального анализа отсутствие разбиения затрат в составе накладных расходов по форме 2 «Отчет о прибылях и убытках» на постоянную и переменную составляющие, в связи с чем возникает необходимость использования для решения данной задачи одного из методов, существующих в теории экономического анализа, например:

Статистический метод корреляции (графический);

Метод высшей и низшей точки;

Метод наименьших квадратов.

Другим недостатком применения маржинального анализа является проблема распределения косвенных постоянных затрат, относящихся на деятельность организации в целом.

Возможно, имеет смысл при анализе каждого конкретного продукта не распределять косвенные расходы, а планировать выпуск исходя из оптимального структурного распределения выпускаемой продукции с дальнейшим анализом достаточности полученной выручки для покрытия постоянных расходов.

Вторым возможным решением может быть развитие предыдущего варианта, т. е. оптимальную структуру соотношения выпускаемой продукции в общем объеме выпуска принимают за условное единственное изделие (пакет из многономенклатурного выпуска). В долевом соотношении определяется цена пакета и переменные затраты, постоянные затраты известны. Существенный недостаток метода: структура пакета считается неизменной, что в условиях современного рынка маловероятно. Возможное решение – проведение анализа для нескольких наиболее вероятных долевых соотношений продукции в пакете с учетом возможных изменений ценовой политики, расширения производственных площадей и т. д.

Основной категорией маржинального анализа является маржинальный доход. Маржинальный доход (прибыль) - это разность между выручкой от реализации (без учета НДС и акцизов) и переменными затратами.

Иногда маржинальный доход называют также суммой покрытия - это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли. Чем выше уровень маржинального дохода, тем быстрее возмещаются постоянные затраты и организация имеет возможность получать прибыль.

Маржинальный анализ предприятия позволяет предпринимателю, руководству предприятия достоверно оценить текущую ситуацию и перспективы. Он должен ответить на вопрос: каковы источники и суммы денежных средств, которыми располагает фирма, на какие цели и нужды они расходуются?

В рамках анализа оценивается эффективность использования денежных ресурсов, капитала. Обязательный раздел анализа - изучение состава и источников доходов и направлений расходов фирмы, рассмотрение объемов продаж товаров и услуг, себестоимости реализованной продукции с выделением валовых, постоянных и переменных издержек. Должны быть выделены и оценены показатели прибыли и рентабельности, выявлены тенденции их динамики.

Маржинальный доход

Термин маржинальный доход (МД), от англ. marginal revenue, используется в двух значениях:

Предельный доход - дополнительный доход получаемый от продажи дополнительной единицы товара;

Доход, полученный от реализации после возмещения переменных затрат. В этом случае маржинальный доход является источником образования прибыли и покрытия постоянных затрат.

Это разночтение обусловлено многозначностью английского слова marginal:

Предельный, отсюда происходят слова «маргинал, маргинальный» - находящийся на границе, на пределе общепринятого;

Изменение, разница, отсюда происходят слово «маржа» - разница процентных ставок и т.п.

Таким образом маржинальный доход это постоянные затраты и прибыль. Часто вместо маржинального дохода используется термин «вклад на покрытие»: маржинальный доход - это вклад на покрытие постоянных затрат и формирование чистой прибыли.

Формула расчета маржинального дохода не показывает его зависимость от постоянных затрат, переменных затрат и цены. Но в примерах расчета маржинального дохода видно, что эта зависимость есть.

Маржинальный доход особенно интересен в том случае, если на предприятии выпускают несколько видов продукции и необходимо сравнить, какой вид продукции дает больший вклад в общий доход. Для этого вычисляют какую часть составляет маржинальный доход в доле выручки (дохода) по каждому виду продукции или товару.

Маржа в биржевой деятельности

Прибыль участников биржевых торгов зависит от разницы между ценами продажи и покупки биржевого товара, которые указываются в биржевом бюллетене. В более широком смысле в биржевой практике термин «маржа» используют для обозначения разницы между курсами ценных бумаг.

Маржинальная торговля - это проведение спекулятивных торговых операций с использованием денег и/или товаров, предоставляемых торговцу в кредит под залог оговоренной суммы - маржи. От простого кредита маржинальный отличается тем, что получаемая сумма денег (или стоимость получаемого товара) обычно в несколько раз превышает размер залога (маржи). Например, за предоставление права заключить контракт на покупку или продажу 100 тысяч евро за доллары США, брокер обычно требует в залог не более 2 тысяч долларов. Это позволяет торговцу увеличить объёмы операций при тех же капиталах. Кроме того, при маржинальной торговле обычно разрешено продавать взятый в кредит товар с предполагаемой последующей покупкой аналогичного товара и возврата кредита в натуральном (товарном) виде. Такая операция называется короткая позиция или продажа без покрытия (непокрытая продажа). Этот механизм обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен (примеры приведены ниже).

Маржинальный принцип широко распространён в биржевой торговле любыми инструментами.

О маржинальной торговле

Маржинальная торговля предполагает осуществление операций с активами, полученными от брокера в кредит. Это могут быть как денежные средства, так и торгуемые товары: например, акции, срочные контракты. Маржинальное кредитование имеет свою специфику. Обычно оговариваются следующие условия:

Получение кредита не требует предварительного согласования и специфичного оформления;

Обеспечением кредита являются денежные средства и иные активы, размещенные на соответствующих счетах;

В заём предоставляются активы из списка активов, с которыми могут совершаться маржинальные сделки;

Кредиты в течение торговой сессии предоставляются бесплатно;

Во многих случаях, например при торговле акциями, за предоставление кредита на срок более дня взимается вознаграждение. Обычно это оговоренный процент от суммы кредита или рыночной стоимости предоставляемых в кредит активов. Обычно, ставка процента зависит от вида предоставленного в кредит актива и ориентирована на существующие процентные ставки аналогичных операций при «обычном» межбанковском кредитовании.

Размер маржинальных требований очень сильно зависит от ликвидности торгуемого товара. На валютном рынке маржа обычно составляет 0,5-2 %. В выходные дни она может подниматься до 5-10 %. В США, Великобритании, Германии маржа на фондовом рынке может составлять 20-50 %. В России для торговли некоторыми акциями для некоторых торговцев Федеральная служба по финансовым рынкам (до 2004 года её функции выполняла Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) разрешает маржу 25 - 50 % от суммы контракта (по состоянию на февраль 2007). Размер маржи может зависеть от направления первой сделки (покупка или продажа).

О маржинальной торговле деривативами

Регуляторные органы в кризисных ситуациях дополнительно ограничивают возможность проведения маржинальных операций. Для борьбы с паникой и слухами, охватившими Wall Street, Комиссия по ценным бумагам и биржам экстренно ограничила с 21 июля 2008 года «короткие» продажи бумаг 19 крупных финансовых компаний, а с 19 сентября 2008 года этот список расширился до 799 финансовых компаний. Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FSA) ввело временный запрет на «короткую продажу» акций на Лондонской фондовой бирже с 19 сентября 2008 года до 16 января 2009 года.

Федеральная служба по финансовым рынкам России 17 сентября 2008 года приостановила торги по всем ценным бумагам на российских фондовых биржах. В комментарии руководителя ФСФР России Владимира Миловидова этот шаг объясняется тем, что «брокеры продолжают заключать маржинальные сделки и открывать короткие позиции, еще больше дестабилизируя ситуацию».

Понятие маржинальной торговли

Маржинальная торговля всегда предполагает, что торговец обязательно через некоторое время проведет противоположную операцию на тот же объём товара. Если первой была покупка, то обязательно последует продажа. Если первой была продажа, то обязательно ожидается покупка. После первой операции (открытия позиции) торговец обычно лишен возможности свободного распоряжения купленным товаром или полученными от продажи средствами. Он также передает в качестве залога часть собственных средств в размере оговоренной маржи. Брокер внимательно следит за открытыми позициями и контролирует размер возможного убытка. Если убыток достигает критического значения (например, половины маржи), брокер может обратиться к торговцу с предложением передать в залог дополнительные средства. Это обращение называют маржин-колл - от англ. Margin call (дословный перевод - требование о марже). Если средства не поступят, а убыток продолжит нарастать, брокер от своего имени принудительно закроет позицию. После второй операции (закрытия позиции) формируется финансовый результат в размере разницы между ценой покупки и ценой продажи, а также высвобождается залоговая маржа, к которой прибавляют результат операции. Если результат положительный, торговец получит обратно средств больше на сумму прибыли, чем отдал в залог. При отрицательном результате убыток вычтут из залога и вернут лишь остаток. В самом плохом случае от залога ничего не останется.

Торговец не несет никаких дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи. Обычно, брокер не может предъявить требования о предоставлении дополнительных средств на том основании, что позиция была закрыта с убытком, который превысил размер предоставленного залога. Такая ситуация может происходить при открытии нового торгового дня, когда торги начинаются с сильным отрывом от котировок предыдущего дня. В таком случае риск дополнительных убытков лежит на брокере. В этом принципиальное отличие маржинальной торговли от торговли с использованием обычного кредита. В этом маржинальная торговля похожа на азартную игру, где риск, как правило, ограничен размером ставки.

Маржинальная торговля на валютном рынке

Чтобы иметь возможность проводить маржинальную торговлю, брокер обычно не предоставляет торговцу полного права собственности на торгуемые инструменты или требует оформления специального залогового договора. Торговец не должен иметь возможность препятствовать принудительному закрытию позиций брокером. Очень часто товар и/или выручка от продажи вообще не передаются в собственность торговца. Учитывается лишь его право дать распоряжение на покупку/продажу. Как правило, этого достаточно для сделок спекулятивного характера, когда торговца интересует не объект торговли, а лишь возможность заработать на разнице в цене. Такая торговля без реальной поставки сокращает накладные расходы спекулянта.

Для быстрого определения промежуточной прибыли обычно рассчитывается цена пункта - изменение результата при минимальном изменении котировки (на один пункт). Впоследствии цена пункта просто умножается на количество пунктов изменения котировки.

Что такое маржинальная торговля

Альтернативные названия маржинальной торговли

Существуют другие названия маржинальной торговли.

Торговля с кредитным плечом

Кредитное плечо - это соотношение между суммой залога и выделяемым под неё заёмным капиталом. Вместо указания размера маржи указывают размер плеча (рычага) в виде коэффициента, который показывает отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к ста). В таком случае говорят, что торговец получает для торговли средств в 5 (или 100) раз больше, чем размер его залогового депозита.

Торговля без поставки

Данный термин подчёркивает специфичную особенность этого вида операций, но не даёт представлений о реальных условиях торговли.

Выгодность маржинальной торговли

Выгодность маржинальной торговли для торговца:

Позволяет торговцу многократно увеличить объёмы операций без увеличения размера необходимого капитала;

Позволяет торговцу проводить операции на капиталоёмких рынках даже без наличия собственных значительных денежных сумм;

Обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен.

Выгодность маржинальной торговли для брокера:

Дополнительные поступления в форме процентных платежей за пользование кредитом. Проценты по маржинальному кредиту часто значительно выше, чем проценты по банковским депозитам (брокеру выгоднее использовать средства для маржинального кредитования клиентов, чем размещать средства на банковских депозитах);

Клиент делает операции на больший объём, что приводит к росту комиссионных брокера, в том числе в форме спреда у брокеров-маркетмейкеров;

Брокер расширяет круг потенциальных клиентов за счёт снижения минимального порога капитала, достаточного для проведения сделок.

Риски маржинальной торговли

Широкое использование маржинальной торговли увеличивает количество и суммы сделок на рынке. Это приводит к росту скорости изменения результата торговой операции, к росту рисков. Увеличение объёмов сделок влияет на характер рынка. Большое число хаотичных мелких сделок увеличивает ликвидность рынка, стабилизирует его. С другой стороны, если сделки происходят однонаправленные, они могут значительно увеличить ценовые колебания.

Использование кредитного плеча пропорционально увеличивает скорость получения дохода при движении цены в сторону открытой позиции. Однако при противоположном движении цены в точно такой же степени увеличивается скорость нарастания убытков. Это может приводить как к очень быстрому обогащению, так и к быстрой потере капитала. Для нахождения оптимальной величины используемого кредитного плеча нужно обращать внимание на среднюю волатильность котировок торгуемого инструмента. Чем выше волатильность, тем выше вероятность, что использование большого кредитного плеча может приводить к существенным потерям даже от случайных рыночных колебаний.

Маржа ценных бумаг

Для ценных бумаг, понятие маржи формируется тремя важными составляющими: маржинальный кредит, маржинальный депозит и маржинальное требование. Маржинальный кредит - это сумма денежных средств, которую инвестор занимает у своего брокера для покупки ценных бумаг. Маржинальный депозит - это сумма капитала, вложенная инвестором в пользу приобретения ценных бумаг на маржевом счете. Маржинальное требование - это минимальная сумма, которую должен внести клиент, выраженная, как правило, в виде процента от текущей рыночной стоимости. Размер маржинального депозита может быть больше размера маржинального требования или равен ему.

Заимствование денежных средств для покупки ценных бумаг называют "buying on margin" (покупка "с маржей" или покупка с оплатой части суммы за счет кредита). Когда инвестор берет в долг деньги у своего брокера для покупки акции, то он обязан открыть у брокера маржевый счет, подписать соответствующее соглашение и следовать маржинальным требованиям брокера. Кредит на счете обеспечивается ценными бумагами и деньгами инвестора. В случае, если стоимость акции значительно снизится, инвестору потребуется внести дополнительные средства на счет или продать часть акций.

Федеральное резервное управление (Federal Reserve Board) и такие саморегулируемые организации, как New York Stock Exchange и FINRA, устанавливают четкие правила маржевой торговли. В США федеральное правило Regulation T позволяет инвесторам брать кредит размером до 50 процентов от стоимости ценных бумаг, приобретаемых с маржей. Процент от стоимости покупки ценных бумаг, который должен заплатить инвестор, называется "начальная маржа" (initial margin). Чтобы купить ценные бумаги с маржей, инвестор сначала должен внести определенную денежную сумму или удовлетворяющие требованиям брокера ценные бумаги, которых будет достаточно для того, чтобы соответствовать начальному маржинальному требованию к данной покупке.

Согласно правилам NYSE и FINRA, после покупки инвестором акций с маржей, на маржевом счете клиента должна поддерживаться установленная минимальная сумма средств. Данными правилами определено, что инвесторы должны иметь на счете средства, сумма которых составляет не менее 25 процентов от рыночной стоимости принадлежащих им ценных бумаг. Это называется "минимальная маржа" (maintenance margin). Для участников рынка, которых классифицируют как системных дневных трейдеров (Pattern Day Traders), минимальные маржинальные требования составляют $25 000 либо 25% от общей рыночной стоимости ценных бумаг (в зависимости от того, какая сумма больше).

В случае, если баланс маржевого счета падает ниже минимальных требований, брокер имеет право ликвидировать позицию или потребовать от инвестора увеличения размера обеспечения, т.е. внесения дополнительных денежных средств.

Брокеры также устанавливают собственные минимальные маржинальные требования, т.н. "местные" требования (house requirements). Некоторые брокеры выдвигают более мягкие условия кредитования по сравнению с другими, которые также могут отличаться для разных клиентов. Несмотря на это, брокеры обязаны вести свою деятельность, руководствуясь установленными требованиями регулирующих организаций.

Не все ценные бумаги можно приобретать с маржей. Покупка с маржей - это палка о двух концах. В результате подобной торговли можно либо получить большую прибыль, либо понести большие убытки. При нестабильном рынке, инвесторам, взявшим кредит у своих брокеров, может потребоваться внести дополнительные средства, если цена акции значительно упадет (при покупке с маржей) или слишком повысится (при шортинге акции). В подобных случаях брокеры имеют право ликвидировать позицию, даже не проинформировав инвестора. Крайне важно при шортинге акций и покупке с маржей отслеживать позиции в реальном времени.

Маржа биржевых товаров

Маржа биржевых товаров - это сумма средств, вложенная инвестором для поддержания фьючерсного контракта.

Маржинальные требования для фьючерсов или фьючерсных опционов устанавливаются каждой биржей посредством алгоритма вычисления, известного как "SPAN margining". SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) оценивает общий риск портфеля путем расчета наибольших возможных убытков, к которым могут привести содержащиеся в данном портфеле деривативы и физические инструменты в течение определенного временного интервала (как правило, один торговый день). Оценка происходит путем расчета прибыли и убытков при разных условиях рынка. Самая важная часть методологии SPAN - это рисковый массив SPAN, являющийся набором числовых значений, отображающих увеличение и уменьшение стоимости конкретного контракта при различных условиях. Каждое условие называют рисковым сценарием. Числовое значение каждого рискового сценария отражает увеличение и потерю стоимости контракта при различных комбинациях изменения цены (или цены андерлаинга), волатильности и при приближении к дате истечения срока.

Как и для ценных бумаг, для биржевых товаров существуют начальные и минимальные маржинальные требования. Эти требования, как правило, устанавливаются отдельными биржами и составляют процент от текущей стоимости фьючерсного контракта, определяемый на основе волатильности и цены контракта. Начальные маржинальные требования для фьючерсноно контракта - это сумма денежных средств, которую необходимо внести в качестве залога для открытия позиции по контракту. Для того, чтобы купить фьючерсный контракт, вам нужно соответствовать начальному маржинальному требованию, то есть перевести или уже иметь на счете необходимую сумму средств.

Минимальная маржа для биржевых товаров - это сумма средств, которую необходимо поддерживать на счете для сохранения позиции по фьючерсному контракту. Она представляет из себя минимальный уровень состояния счета, до которого можно опуститься без необходимости внесения дополнительных средств. Рыночная переоценка товарных позиций производится ежедневно, а ваш счет корректируется на предмет любых возникающих доходов или убытков. Так как цены базовых товаров варьируются, существует вероятность того, что стоимость биржевого товара может опуститься до уровня, при котором состояние вашего счета окажется меньше минимальных маржинальных требований. Если подобное происходит, то брокер скорее всего потребует увеличить размер обеспечения (margin call). В таком случае вам придется внести дополнительные средства, чтобы удовлетворить маржинальное требование.

Начальная маржа

Начальная маржа - это денежная сумма, которая должна находиться на торговом счету клиента для того, чтобы он смог открыть позицию. Если на счету денег меньше указанного уровня, сделку с фьючерсом совершить не удастся. Эта сумма указывается за один фьючерсный контракт, ее нужно умножить на их количество в сделке. Прибыль, полученная от изменения цены этих контрактов, в конце торгового дня прибавляется к балансу клиентского счета. Точно так же, убыток вычитается из него, но лишь до тех пор, пока не будет достигнут определенный уровень.

О начальной марже

Поддерживающая маржа

Поддерживающая маржа - это тот самый уровень средств, ниже которого не может опускаться торговый счет при наличии на нем открытых позиций. Если в результате изменения цены на бирже клиент понесет убытки, сумма на его счете может опуститься ниже уровня поддерживающей маржи. Такая же ситуация может возникнуть, если уровни маржинальных залогов были подняты со стороны биржи, и свободных денег на счете не хватило, чтобы удовлетворить новым требованиям. В этом случае клиент получает звонок от брокера, который ему сообщает о нехватке средств. Такое сообщение брокера известно среди трейдеров как «маржевый звонок». Разрешить эту ситуацию можно двумя путями - либо довнести на торговый счет дополнительные средства, либо закрыть часть имеющихся позиций, чтобы освободить часть средств, использующихся в качестве маржинального залога. Если в установленные сроки клиент не произвел никаких действий, брокер может обезопасить себя, самостоятельно закрыв клиентские позиции по имеющимся на рынке ценам.

Понятие поддерживающей маржи

Котируемая маржа

Котируемая маржа - это разница между двумя уровнями доходности или между индексом-ориентиром и ценой акции.

Дополнительная маржа

Дополнительной маржей называются обязательства по внесению дополнительного гарантийного обеспечения.

Требование о внесении дополнительной маржи является одним из вариантов, когда брокеры требуют дополнительных наличных или обеспечения, когда их ценные бумаги частично обесценились.

Депозитная маржа

Депозитная маржа - это инструмент, применяемый в торговле с кредитным плечом на фьючерсных биржах. «Эффект плеча» объясняется тем, что для покупки фьючерса требуется иметь на брокерском счете только сумму, соответствующую гарантийному обеспечению (ГО), то есть 1-20% от стоимости базового актива. Эта сумма, замораживаемая на вашем счете при открытии позиций, и называется депозитной маржей. На нее можно купить фьючерс общей стоимостью в 5-100 раз превышающую содержимого вашего депозитного счета.

Биржа имеет право изменять ставки гарантийного обеспечения (ГО). Интересно отметить, что это может повлиять на стоимость самих контрактов на бирже. Так, увеличение ставки ГО может привести к уменьшению стоимости фьючерсного контракта. Случается это вследствие недостатка средств для покрытия депозитной маржи у мелких участников рынка. Они начинают закрывать позиции, что приводит к лавинному снижению цен.

Вариационная маржа

Вариационная маржа - это сумма, уплачиваемая/получаемая банком или участником торгов на бирже в связи с изменением денежного обязательства по одной позиции в результате её корректировки по рынку.

Для фьючерсных контрактов вариационная маржа определяется в следующем порядке:

В день заключения фьючерсного контракта - как разница между ценой, по которой заключен данный контракт, и расчетной ценой соответствующих фьючерсных контрактов, сложившейся по результатам торгов на конец дня его заключения;

В день между днем заключения и днем прекращения фьючерсного контракта - как разница между предыдущей расчетной ценой соответствующих фьючерсных контрактов и последней расчетной ценой;

В день прекращения фьючерсного контракта - как разница между предыдущей расчетной ценой соответствующих фьючерсных контрактов и ценой, по которой данный контракт прекращается.

Что такое вариационная маржа

Вариационная маржа на бирже - понятие, имеющее отношение, прежде всего, к торговле фьючерсами. В данном случае вариационной она называется по причине постоянного изменения. Рассчитывается она с момента открытия позиции. Допустим, мы купили фьючерсный контракт на индекс РТС по цене 150 100 пунктов, а через десять минут цена поднялась до 150 200 пунктов. В данном случае, размер вариационной маржи составил 100 пунктов, но, естественно, данный параметр измеряется не в пунктах, а в рублях (то есть, примерно 67 рублей). Если мы не фиксируем прибыль, а просто продолжаем держать позицию открытой, то в конце торговой сессии (то есть в вечерний клиринг) вариационная маржа переходит в колонку накопленный доход и в новый торговый день, маржа начнется начисляться заново.

Проще говоря, если мы держали позицию открытой в течение одной торговой сессии, то прибыль и убыток по сделке будут равны значению маржи, а если позиция была открытой несколько сессий, то ее итог - сумма значений маржи за каждый день. Положительное значение маржи свидетельствует о прибыли на данном временном интервале (то есть, мы верно определили направление движения цены), отрицательное - об убытках на нашем торговом счете.

Определение вариационной маржи

Форвардная маржа

Форвардная маржа - это разница (дисконт или премия) между курсом валюты по сделкам за наличный расчет (спот) и по сделкам на срок. Форвардная маржа основывается на правиле процентного паритета, гласящем, что курс форвард имеет тенденцию быть на столько пунктов выше курса спот, на сколько процентов ставки страны одной валюты ниже процентных ставок в стране другой валюты, и наоборот.

Форвардные маржи, как и курсы валют, показываются в виде двусторонней котировки: маржа покупателя и маржа продавца. Так как курс покупки (независимо, спот или форвард) всегда должен быть ниже курса продажи (а маржа между форвардными курсами бид и оффер должна быть больше, чем маржа между курсами спот покупки и продажи), то в случае дисконта большая цифра вычитается из курса покупки спот, а меньшая - из курса продажи спот. В случае премии, наоборот, меньшая цифра прибавляется к курсу покупки спот, а большая - к курсу продажи спот.

Маржа на форексе

Букмекерская маржа

Букмекерская контора - это юридическое лицо, деятельность которого состоит в принятии ставок от своих клиентов на различные события. В случае верно предсказанного исхода, игрок получает выигрыш. В случае неверного размер его ставки достается конторе. Бизнес-план конторы предусматривает регулярный мониторинг общественного мнения на различные события, и потому, вне зависимости от исхода матчей букмекерская контора всегда имеет гарантированную прибыль. Именуется размер этой прибыли - маржа.

После регистрации в букмекерской конторе игроку становится доступен богатый перечень спортивных событий, так называемая «линия». Задача игрока проста выбрать понравившийся матч и верно предсказать его исход. И в случае верно предсказанного исхода букмекер пополняет счет игрока суммой выигрыша. Но вероятность исходов события, как известно, не одинакова.

О букмекерской марже

Каждая букмекерская контора имеет собственную маржу. Чем крупнее контора, чем обширнее у нее список клиентов-игроков, тем меньшая маржа обеспечивает хорошую прибыль. Крупным, уже заслужившим себе имя на мировом рынке конторам с большим оборотом средств вполне достаточно и 5%. В мелких же конторах маржа колеблется от 10% до 20%, что сказывается на привлекательности коэффициентов.

Банковская маржа

Банковская маржа - это разница между ставками кредитного и депозитного процента, между кредитными ставками для отдельных заемщиков, между процентными ставками по активным и пассивным операциям.

Процентная маржа

Процентная маржа - разница между процентным доходом и расходом коммерческого банка, между процентами полученными и уплаченными. Она является основным источником прибыли банка и призвана покрывать налоги, убытки от спекулятивных операций и так называемое «бремя» - превышение беспроцентного дохода над беспроцентным расходом, а также банковские риски.

Размер маржи может характеризоваться абсолютной величиной в рублях и рядом финансовых коэффициентов.

Абсолютная величина маржи может рассчитываться как разница между общей величиной процентного дохода и расхода банка, а также между процентным доходом по отдельным видам активных операций и процентным расходом, связанным с ресурсами, которые использованы для этих операций. Например, между процентными платежами по ссудам и процентным расходом по кредитным ресурсам.

Динамика абсолютной величины процентной маржи определяется несколькими факторами:

Объемом кредитных вложений и других активных операций, приносящих процентный доход;

Процентной ставкой по активным операциям банка;

Процентной ставкой по пассивным операциям банка;

Разницей между процентными ставками по активным и пассивным операциям (спрэд);

Долей беспроцентных ссуд в кредитном портфеле банка;

Долей рисковых активных операций, приносящих процентный доход;

Соотношение между собственным капиталом и привлеченными ресурсами;

Структурой привлеченных ресурсов;

Способом начисления и взыскания процента;

Системой формирования и учета доходов и расходов;

Темпами инфляции.

Имеются различия между отечественными и зарубежными стандартами учета процентных доходов и расходов банка, которые влияют на размер процентной маржи.

Различаются два метода учета операций, связанных с отнесением сумм начисленных процентов по привлеченным и размещенным денежным средствам на счета расходов и доходов банка: кассовый метод и метод «начислений» («наращивания»).

Чистая процентная маржа (ЧПМ) - один из ключевых показателей деятельности банка, отражающий эффективность проводимых банком активных операций. Определяется как отношение разницы между процентными (комиссионными) доходами и процентными (комиссионными) расходами к активам банка.

Рентабельность банка

Ссудная маржа

Ссудная маржа - это разница между стоимостью привлеченных средств банка и доходом от кредитования.

Кредитная маржа

Ни для кого не секрет, что банки не выдают кредиты своим клиентам по себестоимости. Банки увеличивают процентную ставку на определенное количество процентов в зависимости от степени риска. Эту разницу между стоимостью товара, согласно договора кредитования и величиной заема на приобретение товара, называют маржой кредита. Среди всех кредитных продуктов самая высокая кредитная маржа в карточном кредитовании, чуть меньше в POS-кредитовании (так называемые магазинные кредиты), еще меньше в потребительском кредитовании (кредиты выданные наличными). Самая низкая маржа кредита в ипотечном кредитовании и автокредитовании.

Согласно существующему финансовому закону, высокому риску, связанному с предоставлением займа, должна соответствовать и высокая прибыльность операции (премия за риск) и наоборот. Поэтому кредиты, выдаваемые под ликвидный залог (ипотека, автокредит) менее рискованны и приносят банку меньший доход, чем потребительское кредитование или карточные кредиты. Самая большая величина кредитной маржи – в карточном кредитовании, так как оно является наиболее рискованным; фактически денежные средства предоставляются в заем под обороты заемщика по счету без какого-либо обеспечения. Размер маржи в таком кредитовании может быть более 10%. Примерно такая же маржа кредита закладывается банками в стоимость кредита при оформлении потребительских кредитов. Это связано с тем что, заемы предоставляются без залога, а значит, они являются наиболее рискованными для банка. Сегодня у многих банков, активно занимающихся предоставлением карточных и потребительских кредитов, одни только потери достигают 15-20%, поэтому в кредитную маржу закладываются риски.

В последнее время банки немного уменьшили количество заемов, выдаваемых наличными, уменьшили маржу, соответственно, снизили ставки. Взамен предполагаемые заемщики получили требования по дополнительному обеспечению возврата кредита: страхование жизни, предоставление поручительства одного или двух лиц, обязательное трудоустройство. И первое, и второе уменьшает банковские риски, следовательно, маржу и ставки. Теперь безусловными лидерами по дороговизне являются карточные кредиты. Что касается ипотечных кредитов, то маржа по ним составляет единицы процентов годовых, так как они являются менее рискованными, риск практически равен нулю. В автокредитовании риск снижается благодаря залогу.

В автокредитовании и ипотеке самый низкий уровень процентных ставок: в автокредитовании около 13%, в ипотечном кредитовании – 14%, в потребительском –21-25%. Стоит отметить, что не вся прибыль идет в карман банкирам. Не следует путать маржу и доход, который получает банк от предоставления кредита, потому что из-за больших рисков и потерь доход может быть маленьким, а маржа высокая. В маржу включен не только доход, но и расходы, потери, обязательное резервирование и стоимость пассивов. В различных видах кредитования используются разные источники пассивов, имеющие и разные уровни риска, поэтому уровень доходов примерно одинаков даже при разных ставках.

Маржа платежеспособности

Маржа платёжеспособности - это показатель платёжеспособности страховой компании. Рассчитывается как разность между активами страховщика и его обязательствами.

Оценка и контроль платёжеспособности страховой компании имеет важное значение для каждой страховой организации, так и для всего страхового рынка. Органы страхового надзора разрабатывают требования к платёжеспособности и устанавливают меры ограничительного характера для тех страховых организаций, у которых эти требования не выполняются. Одним из требований к страховым организациям является установление минимального уровня маржи платёжеспособности, который определяется через нормативное соотношение активов и обязательств страховщика.

Под нормативным соотношением между активами и обязательствами страховщика понимается величина (маржа платёжеспособности), в пределах которой страховщик должен обладать собственным капиталом, свободным от любых будущих обязательств, за исключением прав требования учредителей, уменьшенных на стоимость нематериальных активов и дебиторской задолженности, сроки погашения которой истекли.

Разработанное и утверждённое Министерством финансов РФ Положение о порядке расчёта страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств устанавливает методику расчёта маржи платёжеспособности. Страховые компании в соответствии с этим Положением на основании данных бухгалтерского учёта и отчётности каждый квартал анализируют своё финансовое положение, в том числе и рассчитывая маржу платёжеспособности.

Контроль маржи платёжеспособности сводится к расчёту нормативной маржи платёжеспособности и фактической маржи платёжеспособности. Считается, что страховая организация отвечает требованиям платёжеспособности, если фактическая маржа платёжеспособности больше, либо равна нормативному значению маржи платёжеспособности.

Демпинговая маржа

Демпинговая маржа - во внешнеторговой деятельности отношение нормальной стоимости товара (цены аналогичного или непосредственно конкурирующего товара в государстве производителя или экспортера (союзе иностранных государств) товара при обычном ходе торговли таким товаром за вычетом экспортной цены такого товара к его экспортной цене. В соответствии с ФЗ «О мерах по защите экономических интересов Российской Федерации при осуществлении внешней торговли товарами» (ст. 8) демпинговая маржа определяется на основе сопоставления нормальной стоимости товара, являющегося предметом антидемпингового расследования, в государстве экспортера и экспортной цены указанного товара. Минимально допустимой считается демпинговая маржа, составляющая 2%.

Источники и ссылки

Источники текстов, картинок и видео

wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

bizkiev.com - электронный журнал о бизнесе

marketch.ru - информационный сайт о маркетинге

finansiko.ru - сайт о финансах и заработке

dic.academic.ru - словари и энциклопедии на Академике

prostobiz.ua - информационный сайт о бизнесе и финансах

offisny.ru - информационный сайт в помощь коммерсанту

s-tigers.com.ua - сайт о торговле и менеджменте

ru.bforex.com - сайт о торговле на рынке форекс

probukmeker.ru - сайт о букмекерах и ставках

interactivebrokers.com - сайт о биржевой торговле

emagnat.ru - журнал о бизнесе и финансах

signaliforex.ru - сайт о торговле на валютном рынке

forexarena.ru - сайт о торгах на рынке форекс

zhuk.net - сайт об управлении компанией

btimes.ru - журнал о бизнесе в России и за рубежом

banki.ru - сайт о банках и банковском деле

banki-delo.ru - сайт о банках и финансах Банковское дело

programma-avtokreditovaniya.ru - информационный сайт об автокредитовании

vedomosti.ru - информационно-новостной портал Ведомости

finances-analysis.ru- сайт о финансовом анализе

moneytimes.ru - интернет-журнал о финансах

ngpedia.ru - электронная энциклопедия нефти и газа

iknowit.ru - интернет-журнал Как работают вещи

futures101.ru - блог о фьючерсах и срочном рынке

allfi.biz - информационный портал об инвестициях

aup.ru - административно-управленческий портал

pravoteka.ru - портал правовой помощи Правотека

mrcmarkets.ru - сайт о торговле на форексе

macd.ru - сайт о финансах и котировках акций

afdanalyse.ru - сайт о методах финансового анализа

lawmix.ru - информационный сайт о бизнесе

msfo-dipifr.ru - сайт об МСФО и экзамене Дилифр

Ссылки на интернет-сервисы

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

google.ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете черег Гугл

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Гугл

yandex.ru - крупнейшая поисковая система в России

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете через Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

Ссылки на прикладные программы

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами

hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap

getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями

etxt.ru - сайт создателей программы eTXT Антиплагиат

Создатель статьи

vk.com/panyt2008 - профиль Вконтакте

odnoklassniki.ru/profile513850852201- профиль в Однокласниках

facebook.com/profile.php?id=1849770813- профиль в Фейсбук

twitter.com/Kollega7- профиль в Твитере

plus.google.com/u/0/ - профиль на Гугл+

livejournal.com/profile?userid=72084588&t=I - блог в Живом Журнале

Одним из наиболее часто используемых терминов в макроэкономике является маржа. В переводе с английского слово margin обозначает “разница”. Что именно называют этим термином и для чего оно используется? Попытаемся рассказать об этом максимально доступно.

Введение

Если обратиться к Википедии, то можно узнать, что маржа — это разница между выручкой предприятия и общей себестоимостью продукции. Этот показатель является абсолютным, он отображает общую успешность работы компании в основной и дополнительной деятельности.

Маржой называют разницу между выручкой и себестоимостью товара

Абсолютность данного показателя позволяет использовать его только для внутренней статистики и анализа, поэтому сравнивать филиалы или компании по марже не представляется возможным. Для этого следует использовать относительные показатели, к примеру, рентабельность.

Что представляет собой классическая маржа

В микро/макроэкономике маржой (grossprofit) называют прибыль, которая была получена с учетом полной выручки и общих затрат на оказание услуги/создание продукции. Этот термин наиболее совпадает с российским термином “общая прибыль, полученная от реализации всевозможных услуг или готового товара”.

Обратите внимание: понятие маржинальный доход обозначает разницу от полученной предприятием выручки к общим переменным затратам на оказание услуги или выпуск продукции.

Если выражение “маржа” применяется в финансовой области, то обычно она означает разницу в процентных ставках или различных ценных бумагах. Банки также используют данное понятие — для них оно означает разницу между депозитными вкладами и выданными кредитами.

Рассмотрим, что такое маржа в торговле и от чего она зависит. В торговле это понятие обозначает размер процента, который прибавляется к закупочной цене для получения прибыли. В любом варианте результатом деятельности всех предприятий является получение максимальной маржи или прибыли.

Что такое маржа? Этот термин довольно часто используется в экономике, коммерции, трейдинге, но означает он в каждом случае несколько разные вещи. Поэтому, чтобы избежать путаницы и недопониманий, эта статья освещает все значения термина маржа .

Из этой статьи вы узнаете, что такое:

• маржа в бизнесе;
• маржа в трейдинге;
• маржинальная торговля;

Маржа в бизнесе

Маржа в бизнесе – разница между ценой и себестоимостью товара. Маржу и наценку иногда путают. Объясним разницу на формулах:

Маржа =(цена продажи-себестоимость)/цена продажи*100%

Наценка =(цена продажи-себестоимость)/себестоимость*100%

Наценка легко может быть больше 100%, а маржа не бывает больше 100%, потому что в прибыльном бизнесе себестоимость меньше цены продажи.

Рассмотрим пример:

Себестоимость, руб.	Цена, руб.	Наценка, руб.	Наценка, %	Маржа, %
25	50	25	100	50
25	55	30	120	54
25	60	35	140	58

Маржа и наценка взаимосвязаны, рост наценки приводит к росту маржи. Зная маржу, можно рассчитать, какая должна быть наценка, и регулировать отпускные цены товара.

Например, предприятие хочет получить 30% маржу при себестоимости товара 25 рублей. Тогда расчеты для определения наценки будут выглядеть так:

30%=(Х-25)/Х*100%
0,3Х=Х-25
25=0,7Х

Отпуснкая цена = 35 руб.
Наценка = 10 руб. или 40%

Маржу также называют рентабельностью продаж, с помощью нее можно оценить прирост продаж. Если себестоимость и наценка не меняются, то к росту маржи приводит только увеличение количества проданных позиций.

Маржа в трейдинге

Маржа в трейдинге – разница между ценами продажи и покупки ценных бумаг, , спредов, .

При торговле фьючерсами счет трейдера ежедневно изменяется на сумму вариационной маржи. Если трейдер получил прибыль, то вариационная маржа начисляется на торговый счет. Если трейдер получил убыток, то вариационная маржа списывается с торгового счета. Начисление/списание происходит во время клиринга. Клиринг (или клиринговая сессия) происходит обычно один или два раза в день, в это время торги не ведутся.

Методика расчета вариационной маржи указана в спецификациях инструментов на сайте биржи. Например, для фьючерсного контракта на индекс РТС одна из формул расчета выглядит так: рис1

Для индекса РТС расчет минимального шага цены осуществляется с использованием курса доллара США. Это влияет на финансовый результат. Если стоимость доллара США растет, то стоимость фьючерса на индекс РТС падает и наоборот.

Со спецификациями фьючерсных контрактов, торгуемых на CME, можно познакомиться на сайте Чикагской биржи .

Маржинальная торговля

Маржинальная торговля – торговля с использованием заемных средств, которые предоставляет брокер. Брокеры называют маржинальную торговлю – “необеспеченные сделки с использованием кредита” или “непокрытые позиции по ценным бумагам и денежным средствам”.

Зачем нужна маржинальная торговля?

Если у трейдера небольшой стартовый капитал, брокер с удовольствием предложит воспользоваться кредитным плечом, ведь за эти операции вы будете платить дополнительно. Например, БКС предлагает всем клиентам кредитное плечо 1:5, Сбербанк предлагает 1:3, с возможностью увеличения до 1:5. Эти пропорции означают, что имея реально 1000 рублей, трейдер сможет оперировать капиталом в 5000 (3000) рублей.

С маржинальной торговлей тесно связаны следующие понятия:

• КСУР, КПУР, КОУР (подробней – ниже)
• дисконтирующие коэффициенты или уровни риска
• стоимость портфеля
• начальная маржа
• минимальная маржа
• принудительное закрытие или маржин-колл

Что такое КСУР, КПУР, КОУР

Исходя из уровней риска, брокеры делят своих клиентов-трейдеров на категории. И оценивают, сколько средств можно установить для маржинальной торговли.

• КСУР – к лиенты со с тандартным у ровнем р иска. Физические лица с небольшим стартовым капиталом и отсутствием опыта.
• КПУР – к лиенты с п овышенным у ровнем р иска. Физические лица с б О льшим количеством денег от 600 тысяч рублей, с б О льшим количеством опыта от 180 дней активного трейдинга.
• КОУР – к лиенты с о собым у ровнем р иска. Юридические лица.

Вот например, как разъясняет деление на категории брокер БКС.

Использование заемных средств при маржинальной торговле – платная услуга. Стоимость использования заемных средств брокеры указывают на сайте и в договоре о брокерском обслуживании. Пример с сайта Сбербанка:

В залог брокеры берут ценные бумаги. Список маржинальных ценных бумаг тоже размещен на сайте брокера. Это наиболее ликвидные бумаги – “голубые фишки” – Сбербанк, Газпром, Роснефть, Лукойл.

По каждой такой ценной бумаге брокер разрабатывает дисконтирующие коэффициенты или уровни риска. Уровни риска нужны, чтобы определять начальную и минимальную маржу трейдера (что такое начальная и минимальная маржа – ниже на несколько абзацев).

Например, три маржинальные ценные бумаги брокера БКС для клиентов со стандартным уровнем риска.

Начальная и минимальная маржа – термины, относящиеся к платежеспособности трейдера.

Начальная маржа = стоимость ЦБ*начальная ставка риска по этой ЦБ

Начальная маржа – часть стоимости маржинальной ценной бумаги, которая должна быть на торговом счете трейдера. По маржинальным ценным бумагам не надо платить 100%, достаточно внести начальную маржу.

Минимальная маржа = стоимость ЦБ*минимальная ставка риска по этой ЦБ

Маржа: что это простыми словами? Виды маржи

Термин «маржа» на слуху у каждого человека, связанного с бизнесом. Зачастую, начинающие бизнесмены и обыватели путают маржу с прибылью, считая одно слово заменой другого. Однако же, несмотря на то, что оба понятия помогают оценивать экономический результат деятельности организации, различие между ними все-таки есть. Попробуем разобраться.

Значение слова «маржа» в разных сферах:

• Маржа (в профессиональном смысле) - залог для получения кредита в денежном или товарном эквиваленте, который, в дальнейшем, используют с целью совершения спекулятивной биржевой сделки;
• Маржа (перевод с английского языка — разница; преимущество) - коэффициент, применяемый в экономике, обозначает различия между финансовыми величинами. Например, курсами акций либо стоимостью продукции;
• В общей рыночной лексике - разность между ценой изделия или услуги и его себестоимостью (аналогия с прибылью).

За рубежом, маржей считают процентную ставку, которая определяет пропорцию прибыли к конечной цене товара. Таким образом, оценивают прогрессивность той или иной компании. В нашей стране под маржей подразумевают «чистую прибыль», потому разговор про особые вычислительные методы для определения маржи или прибыли не идет, ввиду того, что практически одно и тоже.

Какие бывают маржи:

• Операционная маржа – отношение операционной выручки компании к ее доходу. Проще говоря, показывает, сколько денег компания зарабатывает или теряет на своей основной деятельности с каждой проданной единицы;
• Валовая маржа – процент валовой прибыли от каждого рубля продажи. С увеличением этого процента, увеличивается и премия, которую получит фирма после продажи товаров и услуг;
• Вариационная марж а — сумма, которая выплачивается или вычитается с денежного баланса трейдера, по результатам конфигурации валютных обязательств в ходе сделок. Также, это показатель, по которому может увеличиваться или снижаться объем денежных средств, взятых под залог. Маржевый уровень варьируется в зависимости от результатов торгов: по окончанию торговой сессии, набежавшая вариационная маржа прибавляется к счету либо снимается с него (бэк маржа). В случае удержания трейдером позиции в течение одной торговой сессии, результат торговли будет равным с вариационной маржей. Если же трейдер находится на том же уровне длительное время, она продолжит прибавляться каждый день, после чего, в конечном счете показатели ВМ будут разными с денежным итогом по сделке;
• Процентная маржа — разница между прибылью коммерческого банка и его издержками, т.е. между процентами приобретенными и выплаченными. Считается одним из основных характеристик в банковской сфере. На процентную маржу оказывают влияние все аспекты работы банка: как внутренние так и внешние активные операции, кредитные и депозитные обязательства, соотношение между капиталом собственным и заемным и пр. ПМ вычисляется в абсолютной либо процентной величине.

Простейшая формула для определения маржи:

Маржа формула = (Конечная стоимость товара — Себестоимость) / Стоимость товара * 100%

К примеру, себестоимость килограмма бананов — 60 р., а розничная цена в магазине — 85 рублей. Значит, маржа равняется: (85-60)/85*100%= 33,3%.

Нетрудно догадаться, что указание величины маржи производится в процентах. Каждый показатель данной формулы берут в той абсолютной величине или валюте, которая применима к конкретному направлению экономической деятельности. В нашей стране, расчеты маржи чаще проводят, соответственно, в рублях и используют в натуральной и биржевой торговле, рынке страхования и банковском секторе.

В чем различие маржи и наценки?

Понимание наценки в биржевой достаточно специфичное, чаще используется понятие «торговая маржа». Однако, люди не вникающие в такие экономические тонкости, часто ошибаются на этот счет. Очередное популярное заблуждение – приравнивание маржи к наценке на продукцию. Разницу определить довольно легко: маржой является соотношение полученной прибыли к рыночной цене того или иного товара. Торговую наценку же характеризуют, как отношение денежной выгоды с реализации продукта к себестоимости.

Подводя итоги, следует отметить, что главным отличием маржи от прибыли (в общем смысле) можно назвать тот факт, что она является одним из главных аналитических коэффициентов результативности в банковской сфере и на валютном рынке. Для трейдеров величина маржи, предоставляемой брокером, крайне важна. И только вследствие аналитической оценки дивидендов, маржу можно сравнивать с наценкой в розничной торговле. Простыми словами, маржа есть разница между выручкой от реализации какого-либо продукта и его начальной ценой.

При полном или частичном использовании информации ссылка на «ЮниКредит» (для интернет-ресурсов — гиперссылка www..

Добрый день, читатели блога! C вами снова на связи автор блога Руслан Мифтахов. Все больше и больше мне задают вопрос: что такое маржа? В рамках статьи постараемся разобрать данный термин и дать наиболее понятное объяснение.

Из нашего материала вы сможете получить основную информацию о марже.

Маржа это простыми словами разница между ценой продажи и себестоимостью.

Ее очень часто путают с наценкой, но существуют и серьезные отличия, которые стоит учитывать при использовании формулы.

Как предприятию выявить уровень рентабельности продаж? Для этого определяется данный параметр. Он указывает на эффективность работы и предполагаемый доход компании с осуществляемой деятельности.

Маржа используется в ходе анализа учреждения. Во время его изучения любой специалист вычисляет одним из первых данный параметр. Он указывает на возможность получать прибыль с осуществляемой деятельности компанией.

Важно учесть, что данный термин может иметь разные значения. Например, на территории Европы этот показатель используется для расчета прибыли к продажам продукции по цене отпуска. Параметр указывает на эффективность работы организации и размер наценки, применяется в торговле и экономике.

В России маржой называют чистую прибыль за вычетом себестоимости. Поэтому в источниках определения и формулы могут разниться, о чем говорится в различных видео.

Как рассчитывается?

Нужно рассчитывать данный показатель? Как было сказано выше, в торговле существует несколько подходов, все зависит от нюансов.

Первая формула:

(Конечная стоимость – себестоимость) / стоимость х 100.

Пример – товар стоит 1000 рублей, а затраты на его производство составили 800.

Получаем 1000 – 800 = 200. Делим 200 на 1000 = 0.2 х 100 = 20 процентов. То есть, маржа составит 20% по данной сделке.

Существует иной способ расчета:

Конечная стоимость – себестоимость.

Тот же пример: стоимость при продаже 1000 рублей, затраты 800.

Получается 1000 – 800 = 200. На деле показатель тот же, только выражен он не в процентах, а в денежной сумме.

В чем разница с наценкой?

Часто маржу путают с наценкой. Причина – есть общие черты в определении, поэтому неопытным людям трудно разобраться, в чем разница.

Наценка – прибавка к стоимости товара для последующей продажи. Она выражается в процентах, указывает на предполагаемую доходность реализации конкретной позиции. Тоже нередко используется в экономических расчетах в сфере торговли.

Теперь разберем формулу наценки:

(Конечная стоимость – себестоимость) / себестоимость х 100.

Уже видим существенное отличие – деление происходит на себестоимость, а не на итоговую стоимость. Возьмем уже используемый нами пример для наглядности:

1000 – 800 = 200 / 800 = 0.25 х 100 = 25%

Получается, что в нашем примере маржа составляет 20%, а наценка – 25%.

Конечно, людям без экономического образования сложно разобраться во всех хитросплетениях и формулах, но в статье разбор осуществляется максимально доступно и без сложных терминов.

Чем отличается от наценки? Она является показателем покрытия затрат. Наценка – параметр, указывающий на добавочную стоимость.

Первый показатель рассчитывается с учетом прибыли компании. Наценка – на основе конечной стоимости. Надеюсь, эта информация помогла разобраться в особенностях данных понятий.

Для банков

В банке понятие маржи тоже может отличаться. Оно зависит от особенностей расчета и применяемых формул при определении параметра.

Чаще всего используется разница между процентами по кредитам и депозитам. Немногие углублялись в банковскую сферу и знают, откуда учреждения берут капитал. Существенная часть привлекаемых средств – депозиты граждан и юридических лиц.

Вклады существуют в любом банке. Это своеобразная инвестиция, люди передают свои деньги в управление организации, чтобы она обеспечила их доходность. Банк выдает кредиты, назначает процентную ставку.

Часть прибыли уходит вкладчикам. Размер затрат на обслуживание обязательств зависит от указанных ставок в соглашениях. Они же рассчитываются самим банком с учетом ряда факторов:

1. – это доход по займам, которые выдает Центральный банк.
2. Надежность учреждения. Чем выше уровень доверия и лучше финансовое состояние, тем ниже ставка.
3. Предложения конкурентов. Банки вынуждены соперничать друг с другом за вкладчиков, привлекать их не только уровнем надежности, но и процентами.

Схема расчета ставки по кредиту еще более сложна. В нее включается и затраты на обслуживание депозитов. Маржой часто называют именно разницу между ставкой по кредитам и вкладам, исходя из которой можно подсчитать прибыль организации.

Существует другой вариант. Нередко под этим термином понимают разницу между получаемой суммой клиентом по договору кредитования и размером возвращенных средств. Маржа выражает общий доход банка с конкретной сделки, который организация извлекла за время действия соглашения.

Еще одна разновидность – гарантийная маржа. Вы знаете о существовании залоговых кредитов? Разница между стоимостью обеспечения и размером выданного займа как раз подпадает под данное понятие.

На Форексе

Если говорить конкретно о Форексе, то маржа является залогом, который трейдер переводит брокеру. Когда у него нет собственного капитала, торговать приходится с использованием заемных средств.

Определенная сумма переходит к брокеру в качестве обеспечения. Если трейдер закрывает позицию со сливом, то маржа остается у него.

Основная особенность – размер маржи уменьшается с ростом суммы. Такой прием применяют брокеры, чтобы увеличить активность на рынке. Трейдерам выгоднее пользоваться большими суммами, что влияет на индексы.

Всего доброго, встретимся вскоре на страницах нашего блога.

С уважением, Руслан Мифтахов